• 當前位置:首頁 > 資訊信息 > 理財專欄 > 正文
    投資中的“本手、妙手、俗手”
    時間:2022-06-13 字號:

    圍棋中有“本手、妙手、俗手”一說:本手是合乎棋理的正規下法;妙手是出人意料的精妙下法;俗手是貌似合理,而從全局看通常會受損的下法。圍棋中也有十誡一說:不得貪勝、入界宜緩、攻彼顧我、棄子爭先、舍小取大、逢危須棄、慎勿輕速、動須相應、彼強自保、勢孤取和。

    保持冷靜,管理風險

    不貪,是基于理性思考和冷靜判斷之后的一種行為。不得貪勝不是讓我們放棄求勝的心,不是什么所謂的“佛系”,而是提醒我們時刻保持頭腦冷靜,避開誘惑。

    圍棋比賽中有勝、負與和,首要目標是“求不敗”,而不敗常常屬于少失誤的一方。投資是為了賺錢,但同時也是“不虧錢”的藝術,首要考慮的同樣是如何管理風險,減少失誤。

    我們應該更加理性思考什么情況下投資,而不是因市場短期上漲或者下跌而引起的本能反應來行動。我們在市場當中交易,但交易所依循的應該是我們的投資規則和理論,把握好投資過程,“因上努力,果上隨緣”。

    否則,市場變化風起云涌,所有支持交易的理由都可能在瞬間被推翻,被“改變信仰”,如果真的出現這種情況,犯錯的成本太高,極容易陷入虧損的境地。

    不求妙手,但求積勝

    勝率是決定長期超額收益的重要因素。

    不得貪勝的后一誡就是:入界宜緩。這種“緩慢”并不是絕對的慢,而是一種“累積”。如果追求小的勝利而容許大的失敗的話,那么在一個更長更大的“局”中,很難獲勝。

    圍棋大家李昌鎬在自傳《不得貪勝》里面說到“不求妙手,但求積勝”,這也適用于我們的投資,身邊似乎總有一夜暴富的“妙手”,但我們應該為“積勝”而感到踏實。通過長期高于50%的勝率,積累超額收益。

    同樣道理,基金經理一年兩年排名在市場前1/2、前1/3并不會特別難,但是如果常年能夠維持在這樣的區間段,那么拉長時間段,大概率會非??壳?。

    根據Wind數據,我們提取了Wind混合型基金過去5個完整年份的數據,統計區間為自2015年1月1日至2019年12月31日,共有成立滿5年的723只基金可比。

    數據發現:

    1. 復權單位凈值增長率排名前十位的基金中,有7只基金都是每年排名在前二分之一,其余3只則是有四年排名在前二分之一;同時每年排名在前二分之一的基金包攬了前六名。

    2. 在可比的723只基金中,共有44只基金每一年都排在全市場前二分之一,這44只基金中總收益最低的一只基金,在全市場依然可以排到前二分之一(319/723)。

    3. 如果五年間,有兩年處于前二分之一,那么最好的一只基金也只能排在五年間總收益榜的第32位。

    4. 如果五年間,只有一年處于前二分之一,那么最好的一只基金僅排在五年間總收益榜的第73位。

    不得貪勝,投對本金

    李昌鎬的棋,當面對對手不斷挑釁的時候,也時常保持在平穩推進中不斷累積己方的陣地,克制那種想要沖入對方陣中廝殺的沖動。

    如此,我們在投資當中也應該避免“倒金字塔式”的投入本金。

    當市場屬于單邊上漲的初期,小試牛刀,買一點先試試看。但是市場處于單邊上漲階段,因此無論買什么基本上都能賺錢,甚至買錯了都有可能比買對了賺得多。

    這樣的情形會讓我們自信心滿滿,因為我們的嘗試得到驗證,那么無論我們原本的想法是否客觀理性正確與否,都得到了確認,正向反饋會刺激我們的認知,讓我們“投入更多”。

    那在這種時候一種常見的進場方式,就是隨著市場上漲越買越多,也就是“倒金字塔式”投資。

    這樣投入本金的方式,為什么不妥呢?

    舉個實例看看:假設目前我們手里總計有十余萬可以拿出來投資基金,

    小試牛刀建倉:先投資1千塊,小試牛刀,賺了20%,覺得很不錯;

    獲利加倉:追加第二筆1萬元,又獲得了10%的收益,這感覺太好啦;

    高位加重倉:看起來這個產品不錯,于是又加大投入,一下追加了10萬元。

    如果此時下跌5%會怎么樣呢?

    對于這只基金來說,整個區間段獲得大約25%的正收益,依然是很好的表現。但是若從我們的實際投資回報來看,大概是這樣的:

    在不考慮交易費率的情況下,第一筆錢賺了250元,第二筆錢賺了417元,第三筆錢虧5303元,合計虧損4636元,這與產品區間總25%的收益率形成鮮明對比。

    用一張圖表來模擬,就是如下的形態:

     11.png

    “倒金字塔”式投資

    投資中,我們不妨保持多一些“本手”,去追尋更穩固的基礎和更長久的勝利。慢,即是快。

    <完>

    風險提示:本公司承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產,但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益,投資者投資于本公司基金時應認真閱讀相關基金合同、招募說明書等文件并選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資?;疬^往業績并不預示其未來表現,基金管理人管理的其他基金的業績也不構成基金業績表現的保證。本文觀點僅代表原作者,不代表公司立場,僅供參考,不作為投資建議?;鹜顿Y有風險,請審慎選擇。

    APP下載

    微信公眾號

    人人看人人看人人澡欧美 国产人人为我我为人人澡+视频 国产人人为我我为人人澡国内自拍亚洲 人人澡人鲁 91青青超碰人人澡 人人看人人澡人人莫i 人人澡网站97 男人看女人人冼澡视频 澡堂老板家的男人人人视频 韩剧澡堂老板家的男人们人人视频 夜夜澡天天碰人人爱av